利率期限结构是指不同期限债券的利率水平之间的关系。利率期限结构的变化会对投资组合的构建产生重要影响，主要表现在以下几个方面：
影响投资组合的风险收益特征：利率期限结构的变化会影响不同期限债券的收益率，从而影响投资组合的整体风险收益特征。当利率期限结构呈现上升趋势时，长期债券的收益率通常会高于短期债券，投资者可以通过买入长期债券来获得更高的收益，但也伴随着更大的价格波动风险。
影响资产配置策略：根据利率期限结构的变化，投资者可以调整不同期限债券在投资组合中的比重，以实现风险控制和收益最大化。例如，当利率期限结构处于倒挂状态时，可以适当增加短期债券的比重以躲避长期债券价格下跌的风险。
影响债券投资组合的久期：利率期限结构的变化会对债券投资组合的久期产生影响。久期是衡量债券价格对利率变动敏感性的指标，当利率期限结构发生变化时，投资者可以通过调整债券组合的久期来实现对利率风险的管理。
影响债券投资组合的收益预期：利率期限结构的变化会影响到债券投资组合的未来收益预期。投资者可以通过对利率期限结构的分析和判断，来调整债券组合的结构，以获取更高的预期收益。
因此，管理者在构建投资组合时，需要密切关注利率期限结构的变化，灵活调整投资策略，以适应市场变化，降低风险，实现投资目标。